第348章 “大美丽法案”与“宾夕法尼亚计划”，美债最后的解药

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宾夕法尼亚计划是 当前唯一能避免美债崩盘的方案，贝森特必然推动。

“大美丽法案”与“宾夕法尼亚计划”存在紧密的政策衔接性，财政部长贝森特（Scott bessent）极可能推动后者落地。

政策衔接：大美丽法案为宾夕法尼亚计划铺路，大美丽法案的核心内容是提高债务上限5万亿美元。该法案为国内机构（如养老基金、银行）承接美债扫清了监管障碍，例如放宽银行杠杆率（SLR）要求，降低持有美债成本。

宾夕法尼亚计划旨在将美债持有主体从外国投资者（如中日央行）转向国内机构及美元稳定币，而大美丽法案的债务扩容正是该计划实施的先决条件。

三大核心工具：

监管松绑：放宽银行补充杠杆率（SLR），允许银行无压力增持美债，引导银行成为美债“接盘侠”。

强制配置：要求养老金、保险资金提高长期美债配置比例，或通过税收优惠诱导，锁定国内长期资金。

稳定币锚定：强制美元稳定币（如USdt）100%储备短期美债，吸引散户及跨境资本，将加密货币市场转化为美债需求来源。

相较于此前被抵制的“海湖庄园协议”（强制外国接受百年零息债券），宾夕法尼亚计划通过 内部消化债务 更易获得两党默许，且符合特朗普“制造业回流”战略。贝森特作为前索罗斯基金高管，擅长金融工程操作，该计划被视为其核心政策遗产。

2025年7月：大美丽法案参议院表决通过后，财政部将启动银行SLR修订及稳定币立法（《GENIUS法案》）。

2025年8月：若tGA账户耗尽前国内机构接盘方案未生效，可能触发美债流动性危机。

2026-2028年：稳定币市值目标突破2万亿美元，吸纳1.6万亿美债，完成债务持有主体转移。